关于比特币及“去心数币”长期趋势的思考
比特币二次减半了，“去心数币”（去中心化数字货币）这一新物种，马上就8岁了。
前5年，是连续的大牛市，从一文不值到市值百亿美元。最近这3年，出现了停顿。
比特币的核心价值在于解决法币滥发导致持续贬值掠夺大众财富问题。当然次要价值包括终极自由财产、黑灰资金自由流动等。因而其参照市值是法币。当前比特币市值只是法币市值的万分之一，升值空间依然巨大。
但是，俄罗斯卢布暴贬、委内瑞拉暴贬、巴西暴贬、英国退欧，比特币不但不涨，有时还跟着一起跌。
为什么？因为比特币的实际参与者与其目标市场发生了分离.
理想的路线图是：
极客—黑灰资金—金融界—百姓-政府
现实情况是：
极客—黑灰资金—投机者（或者好听些，投资者）
(投机者有两种，一种是搏短线差价的，另一种是搏未来暴涨的。)
卡住了。
牛市本质上就是一场传销，用好听的词叫病毒营销：老人赚钱了，煽动新人进场，继续上涨，新人赚钱，煽动新新人进场。
但是，无论是中国还是外国，病毒营销的通路被打断了。而且断了整整3年。
问题出在哪里呢？
回顾性分析发现，现在币圈内的人，大部分都是“自投罗网的“，即不是被病毒营销吸引进来的，是自己主动进入的。
也就是说“病毒营销”在币圈就从来没存在过！因而当下和近期未来也不会存在。
背后的原因，最大的可能是太高的认知门槛。
只有“觉悟” 了的人，才会接受去心数币。没觉悟的人，无论国人老外，都觉得这东西不靠谱。
8年了，该进来的人都进来的，所以行情停滞了。（更准确的说法是新人进来的速度不是指数级的了）
剩下的人要进来，唯一的可能就是投机：即比特币出现一轮大牛市，投机者跟风进入。但是只有有新人进入才会有大牛市，这形成了鸡生蛋的悖论。
上个月的比特币行情，虽然涨势凶猛，但是带来的新人并不多。积蓄半年的能量全部释放光之后，行情又要萎靡好久了。
而且据小道消息，这轮行情实际上是少数几个大户买起来的。所以属于必然中的偶然事件。
此处有一个插曲：以太坊持有者非常有信心以太坊在近期市值超越比特币。
1 以太坊也是去心数币，有着和比特币同样的无法病毒营销的问题。所以最终以太坊和比特币共享一个资金池。
2 以太坊的新矿增量极大（年20%，是比特币的5倍），如果以太坊达到比特币现在市值，币圈的资金消耗量将是现在的3倍。
所以，当下以太坊超越比特币市值的唯一途径，是通过比特币暴跌来实现的。（大量砖头飞来）
基于以上分析，可以认为去心数币的发展进入了平台期，向上突破展开下一轮大牛市需要新的触发因素。这个触发因素无论外部的还是内部的，现在都还没有出现。
可能的内部因素有：
1 新发行了以现实财产做担保的去心数币。大概率事件。可惜机会不属于比特币或以太坊
2 以太坊改pos，以太坊大涨。这个事件引发全局突破性暴涨的可能并不大，只会是以太坊的局部上涨。
3 出现了新的突破性的应用技术。很遗憾，这样机会也不属于比特币.有一点点概率属于以太坊
可能的外部因素有：
1 全球性通胀，美元相对黄金暴跌。眼下完全看不到。现在是全球性大通缩。实体经济严重供大于求
2 某大国严厉的外汇管制，换美元通道关闭。基于俄罗斯的经验，即便发生，也并不意味着去心数币一定会受益。
3 有大资金看上了比特币，坐庄狂炒。可惜有几百亿资金的人，是没必要冒政治风险进行这种豪赌的。
4 某国公开宣布将比特币作为外汇储备。这个概率也很小，因为私钥保存是一个大麻烦。
下面一部分，在全局平稳的前提下，看看去心数币内部的竞争。
首先是分类。去心数币可以简单分为纯货币和应用币两大类。
1 纯货币类。价值是前述的抗通胀、终极自由财产、黑灰资金自由流动，当然包括投机价值。
前三类价值，具有赢家通吃特性，所以比特币赢家通吃。
但是，如果出现了以现实财产做担保的去心数币，则很可能用户数量和市值瞬间超过比特币，依据赢家通吃特性，比特币可能会立即沦为二流币。在比特币市值几百亿稳定不涨的前提下，这个概率是非常大的，而且随着时间推进在不断变大。
后一类价值，市值越低投机价值越大，所以山寨币会有生存空间。但是随着山寨币数量的不断增多，单个山寨币分配到的价值就会不断变少，整体上是一个大熊市。
不过，比特币本身的技术问题，留给了山寨币机会：
比特币虽然匿名，但是仍可追踪。这给了DASH上位的机会。
比特币区块容积只有1M，硬分叉很难实现，这给了其它山寨币补位的机会。第一候选人是莱特币。当然也有可能直接被Dash或eth收了。因为有赢家通吃效应。
2 应用币类。
以太坊属于应用币里的一个特例：它可以一币多应用，甚至承载纯货币和应用币。对于多数应用币，都可以通过智能合约的方式在以太坊上再次实现。一链多应用的规模效益优势是很显然的。
所以以太坊是应用币类的绝对龙头老大。市值也必然是压倒性优势。
应用币与纯货币的参照市值不同。纯货币的参照市值是法币，而应用币的参照市值是对应行业的规模。（法币的参照市值是GDP，二者是一个数量级的）
以太坊虽然技术很牛，但是基于它开发的牛的智能合约还没有（DAO曾经牛过，1.5亿美元，可惜惨败）。所以以太坊的理性参照市值是很低的。
于是又回到了“投机价值”，由于以太坊是最牛的山寨币，所以自然获得了除比特币外最多的投机资金，取得了当前的市值。在假设币圈总资金量不变的前提下，未来以太坊和比特币只是会上演零和游戏。以太坊的上涨必然是以比特币的下跌为代价的。
《以太坊初探》一文中已经详细论述了以太币的价值会被不断稀释的问题。当下lisk，硬分叉的etc已经开始稀释以太币的市值。如果未来以太坊改pos，将会出现4个以太币，会给新人带来极度的认知混乱，市值将继续大幅稀释。
除了以太坊之外的应用币，曾经最牛的是DAO 。现在已废。
在以太坊发布之前，曾经有两个类似以太坊的应用币：比特股和nxt。现在被以太坊替代了。
剩下的，公正币、云储币、微博币、聊天币之类，其应用价值实在是对不起市值。
应用币存在一个核心问题：币圈内自hi。一个应用的价值，完全取决于其用户数量。而由于前述的巨大的认知门槛，目前还没有哪个应用币能够取得可观的用户群。所以，其实际价格，主要由投机价值构成。
不过我相信早晚会诞生超牛的应用。不管是基于以太坊还是独立建链。
另一类应用是不含币的实业应用。风投和一些抱投机动机的公司（唉，还是投机）对此类应用很感兴趣。这给币圈增加了曝光度，也带来了一些增量资金。可以预期未来此类应用会逐渐落地，但是由于不含币，且多数是大企业内部应用，所以对币圈繁荣贡献不会很大。附带收益是，这些应用在不断普及区块链技术，等于在培养新用户群，对去心数币形成推动力，但是这个推动力依然不大，单靠这个力量，不能启动新的牛市。
这一段的结论：
1 如果不出现由现实资产背书的新币种，比特币会维持其老大地位。
2 所有币种的市值是一个零和游戏。
3 由于不断上市的新币和以太坊的不断分叉，山寨币整体上是熊市。只有新币种可能会有机会。
更简单点：机会只在新币种。
从长期看，比特币、以太坊被新兴币种取代是必然趋势。
最终结论：
长线操作策略：持有比特币，寻找新机会。